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群创 Q1 报喜毛利率、EBITDA 胜友达,路竹 LTPS 6 代线扩产有策略



群创 Q1 报喜毛利率、EBITDA 胜友达,路竹 LTPS 6 代线扩产有策略

随着上週友达法说会报喜,今(5)日群创法说会登场也交出不错的成绩单,除了毛利率与 EBITDA 创下合併以来新高,也双双高于刚公布财报的友达。而群创董事长段行建在法说会上也透露了路竹 LTPS 6 代线的最新进展,发展策略也意图与投资过多的 8.5 代厂做区隔。

2015 年第一季受到 TV 市场需求持续强劲、良率提升、材料成本与折旧费用的下降,群创表现不俗,合併营收 1,002 亿元,与上季相比减少 12.9%,年成长了 11.8%,营业毛利 178 亿元,季减 4%,与去年同期 573 亿元相比,翻了超过两倍,毛利率 17.7%,高于友达的 15.1%,季成长 1.6 个百分点,年成长 9.7 个百分点,营业净利 112 亿元,季减 3.9%,但年成长高达 762%,净利率 11.2%,EBITDA 利润率 25.3%,高于友达第一季的 23.4%,毛利率与 EBITDA 也双双创下与统宝奇美电合併以来新高,EPS 0.87 元,友达第一季 EPS 则为 0.54 元。

群创 Q1 报喜毛利率、EBITDA 胜友达,路竹 LTPS 6 代线扩产有策略

群创的负债和友达一样在大幅减少,群创长短期借款 795 亿元,和上季相比减少了 515 亿元,净负债比也从上季 27.2% 降到 17.2%,流动资产也大于流动负债。

出货方面,整体出货面积 701 万平方公尺,较前一季减少 12.8%,液晶面板售价在每平方公尺 450 元美元,较上季减少 4.1%,中小尺寸营收为新台币 187 亿元,较上一季减少 17.6%;中小尺寸合併出货量约 6,189 万片,较上季减少 19.5%。

TFT LCD 的平均售价(ASP)不断下滑,但在平均尺寸上升下,使得群创的营收仍能维持一定的水準。40 吋以上面板产品佔营收比例逐年增长,这季达 39%,其他 30 到 40 吋佔了 2%、20 到 30 吋为 21%、10 到 20 吋为 19%、10 吋以下为 19%。

群创 Q1 报喜毛利率、EBITDA 胜友达,路竹 LTPS 6 代线扩产有策略

第二季 4K TV 出货明朗、中小尺寸现隐忧

在具竞争优势的 50 吋以上 4K 超大面板出货,群创总经理王志超透露,第一季出货比例已超过 30%,到了第二季还会突破 40%,第二季与第一季 ASP 将能维持持平,这样的持平并非价格不变,而是受到平均尺寸上升所致。王志超预估,4K 电视面板除了欧洲等部分地区受到汇率影响,出货会稍稍下跌,整体市场在 2015 年仍有 3~5% 的成长。

群创在中小尺寸面板上正面临转型之际,从功能型手机面板,往大尺寸智慧型手机面板做转换,上季功能型与智慧型手机面板出货比例约 4:6 ,预估到了下季将变成 3:7,出货量估计有两位数的跌幅,但受惠于转换至大尺寸智慧手机面板影响,ASP 会有 10% 左右的成长,整体而言,手机面板较第一季有个位数的成长。

但在监视器、NB 与面板状况可能就没这幺乐观,除了监视器面板群创与其他厂商一样同呈现衰退,受到第一季库存水位过高影响,第二季 NB 面板出货量可能持平甚至呈现负成长,而平板电脑不仅白牌厂商受冲击,连一线大厂状况也不佳,王志超估计,衰退将超过 10%。 王志超也表示,群创积极往面板加触控等一条龙式的整合性解决方案发展,拥成本与竞争力优势,群创所受到的波及不算太大。

资本支出产能扩建比重增

群创今年的资本支出同样维持先前公布的 350 亿新台币,群创董事长段行建表示,除了环境安全、公共安全等基本支出,以及研发费用外,今年资本支出用在产能扩充的比重也会增加,估计 2015 年资本支出中有 200 亿左右放在新产能的扩建。

将延用群创原本 8.5 代线厂房建置的 LTPS 路竹 6 代产线,段行建透露今年 8 月即可装机,预计今年年底开始投片、2016 年第一季小量出货,略快于先前于 2016 年 4 月投产的预期,初期产能每月约 2.3~2.4 万片。此次扩产有较大的产品选择性,除了将生产 23.6 吋、32 吋外,还可做 8.5 代厂难以生产的 55 吋及 58 吋面板,与积极拓展 8.5 代产能的中国厂商做出区隔。