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股价.【投资】中国电信商为降低成本将採基地台共用 涨多的5G



8月14日因二年期美国公债殖利率升至十年期美国公债殖利率之上,形成倒挂现象,引起市场对经济可能陷入衰退的疑虑。

虽然美国公债形成殖利率曲线倒挂,股市不见得会马上大跌,也可能还会先上涨,但要留意的是,从1950~2007年美国发生8次经济衰退及股市大跌,这60年来只有两次美债没有出现利率倒挂,其余6次美债都出现利率倒挂,这6次美国经济及股市在往后一年内都大跌(机率是100%),使得此时殖利率倒挂的讯息将是一个非常重要的警讯。

近期金属原物料及石油价格大跌、黄金价格大涨,这意味着什幺呢?金属原物料及石油价格大跌,代表全球不景气,美股却持续创新高,可能是因为利率过低、过多的资金推升股市,且近半年来更因预期联準会(FED)将降息使得美股大涨。

但是,有投资风险意识的专业投资人,唯恐将来美股大跌,因而增加避险需求,使得黄金价格大涨。从2000、2008年美股大跌前夕来说,金价也曾经出现如此现象,这样讯息真的不能不小心。

1999~2000年全球股市大泡沫及最后股市喷出,造就达康、网通及手机产业大好及相关公司股价大涨,后因达康等相关产业泡沫破灭及倒闭,股市及相关产业个股股价大跌。

2004~2007年全球股市则因金属原物料及石油价格大涨引起通膨,造就资产及房地产泡沫及相关公司股价大好,美国金融业大量包装房地产借贷,先在2007年10月底引发房利美及房地美倒闭的二房危机,而后再延伸到2008年9月中雷曼兄弟倒闭引发美国金融风暴,造成全球股市崩跌。

7月31日FED降息说不如市场预期、8月1日川普突然对中国3,000亿美元商品课徵10%关税,美股连续重挫;8月14日因殖利率倒挂使得美股大跌,在川普作多下使美股反弹,几乎克服8月14日大跌前指数。

但上周五(8/23),中国对美国750亿美元商品课税,美股四大指数大跌超过2%,费半指数大跌超过4%。随后美国马上对中国反击,增加对中国课徵关税及要求美企撤出中国,中美贸易战每波冲突是越演越烈,只有川普释出和缓讯息时才会出现反弹。

电子强势股群魔乱舞

传产股零星表现

近期资金集中电子股,尤其过度集中在铜箔基板(CCL)、散热、网通、部份IC设计、PA(功率放大器)、光通讯个股,使得股价有过热及超涨情况,且因政策护盘积极,许多落后补涨股及没有基本面的个股也趁机大涨(群魔乱舞),很像去年7月电子缺货涨价股的走势,此时千万不要过度追高及大幅增加持股,以免成为最后一只老鼠。

因为这些强势股大涨甚至喷出后,近期涨势分歧且开始有涨不动的情况,加上市场资金几乎集中在此,使得筹码越来越凌乱。

股价涨太多最怕的是——业绩不如预期、扩产造成供给过剩、筹码凌乱(资金过度集中、大股东申报卖股)、意外的重大利空(如美股大跌)、外资大幅卖超等利空,往往造成股价多杀多及反转大跌。

近期台股除受美中贸易冲突、观察外资动作外,还要留意因5G建置成本太高,中国电信商将採基地台共用,此举将降低约200亿美元建置费用,预估欧美日及其他国家电信商可能也会这样做,大幅降低对5G相关的PCB、CCL、散热、网通、晶片、PA、光通讯产品的需求。

因此,建议对股价涨多及落后补涨且乱涨的电子股逢高减码,等强势股从最高点回跌1~2成,再来短线操作,但仍需择优投资。

由于今年许多传产业,如钢铁、汽车、塑化、工具机、橡胶、造纸景气不佳,无法吸引投资人目光,加以中国限制来台自由行及将来组团来台的限制,不利于台湾的观光、饭店、航空、旅游等内销产业,使得近几个月来传产股股价表现不佳。

近期传产股股价表现较好者,都是公布第二季季报及未来展望优于预期者,惟少数公司零星点灯无法激起太多市场关注,仅个股表现而已。传产股比较看好的以水泥、运动休闲相关供应链、自行车零组件等产业、股价有先行拉回修正的越南概念股及部分生技等产业,若股价有适度修正,可逢低择优投资。(作者为宏远投顾副总经理)

股价产业美国相关中国倒挂股市利率